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【资讯】媒体称央行积极护市资金牛市将延续

发布时间:2020-10-17 02:20:35 阅读: 来源:棉毯厂家

媒体称央行积极护市 “资金牛市”将延续

上周召开的中央经济工作会议上,中央定调明年宏观政策为“积极的财政政策要有力度,货币政策要更加注重松紧适度”。考虑到明年经济下行压力增加,且政府也一直强调“下调社会融资成本”的问题。预计国内政策中长期将延续全面宽松基调,央行将采取较为积极主动的态度干预市场。  短期内,市场资金面受新股IPO发行、银行年终考核、5000亿元中期借贷便利(MLF)到期等多重因素影响明显趋紧,银行间市场利率大幅攀升。尤其是自12月18日起新一轮IPO密集发行,12只新股IPO发行15.6亿股,预计冻结资金2.1万—2.3万亿元,创历史之最。央行对此没有按兵不动,据了解,央行通过短期流动性调节工具向部分银行提供短期资金,而且还对部分到期的MLF进行了续做。各家银行续做的MLF比例各不相同,根据贷款情况确定。12月18日央行继续向部分股份制商业银行提供了短期流动性支持。同时周四财政部进行为期3个月规模600亿元国库现金定存招标。央行连续两天向市场提供流动性支持,显然是为了在年底财政存款投放前稳定资金面。央行积极主动地管理流动性,能够明显缓解市场利率上行压力,稳定市场预期,年底流动性压力料有限,不会明显拖累A股市场。

中长期来看,银行间资金面趋紧虽然导致现券短端收益率涨幅不小,但长端收益率不升反降,显示市场宽松预期强烈。根据历史经验,一次降息不足以提振经济,难以实现政府稳增长目标,预计未来半年内央行可能还会有两次以上的降息、降准操作。由于实体经济需求端低迷,企业普遍深陷民间借贷困局,符合银行风控要求的有效信贷需求不足。相比于实体经济,宽松货币政策释放出的流动性更多是曲线流入资本市场。另外,过去银行的资金主要来源于表内存款,其主要投向大约90%是贷款,剩余10%左右投资在债券市场。随着利率市场化的推进,银行负债中理财产品占比逐渐增大,理财产品仅有35%以内可以配置在非标资产(贷款),而其余65%以上都必须配置在资本市场,资产配置的逐步转移对股市产生中长期利好,这将显著提升股指的估值中枢。  宽松货币政策以及理财产品大发展中长期利好股市,可能会催生新一轮的股市泡沫,本轮牛市不是基本面牛市,而是资金牛市。这也是今年下半年“经济下行,股市上行”两者出现显著背离的主要原因。短期内受流动性压力影响,期指不排除振荡调整可能,但宽松货币基调下,期指中线仍将上涨。

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